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【找鋼網(wǎng)行研】供需緊平衡，螺紋鋼短期或?qū)⒏呶徽鹗?/h1>
2018-05-17 19:10:27    來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)

3月底以來(lái)，隨著需求的逐步釋放，螺紋鋼期貨價(jià)格從最低3163元/噸開(kāi)始了一波持續(xù)性的上漲行情，五一節(jié)后最高漲至3730元/噸附近，隨后開(kāi)始了高位橫盤震蕩的過(guò)程，在旺季尾聲和產(chǎn)量回升下，重新又回到了供需緊平衡狀態(tài)。那么，后續(xù)震蕩格局何時(shí)會(huì)被打破，方向如何選擇?下文將從供給、需求、期貨資金三個(gè)方面進(jìn)行闡述。

從供給端來(lái)看，據(jù)找鋼網(wǎng)了解，全國(guó)重點(diǎn)51家建材鋼廠上周周產(chǎn)量為217.38萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.27萬(wàn)噸，上升1.5%。隨著檢修逐步完成，鋼廠產(chǎn)量回到了年內(nèi)的高位附近，短期內(nèi)，伴隨著利潤(rùn)增高，產(chǎn)量仍將維持較高水平。庫(kù)存方面，找鋼網(wǎng)建材庫(kù)存數(shù)據(jù)包含17個(gè)城市的77個(gè)倉(cāng)庫(kù)，庫(kù)存總量為548.79萬(wàn)噸，較前一周減少51.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.52%。產(chǎn)量高位的情況下，庫(kù)存持續(xù)大幅下降，側(cè)面證明需求在進(jìn)入5月份后仍然較為強(qiáng)勁，庫(kù)存的增庫(kù)拐點(diǎn)仍未到來(lái)。后期可密切關(guān)注找鋼庫(kù)存數(shù)據(jù)，重點(diǎn)關(guān)注5月份中后期季節(jié)性旺季過(guò)去后，增庫(kù)拐點(diǎn)的到來(lái)，時(shí)間點(diǎn)和增庫(kù)的節(jié)奏是影響行情的重要因素。

從需求端來(lái)看，據(jù)找鋼網(wǎng)建材成交顯示，進(jìn)入5月份后，成交持續(xù)維持在高位，強(qiáng)度和3、4月份旺季時(shí)大致持平，證明5月份的需求還沒(méi)有出現(xiàn)季節(jié)性的下滑，貿(mào)易商的中間投機(jī)需求和終端的補(bǔ)庫(kù)需求仍舊表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，因此盡管產(chǎn)量逐步回到高位，但需求的強(qiáng)勁仍能支持價(jià)格保持堅(jiān)挺。市場(chǎng)可繼續(xù)密切關(guān)注找鋼網(wǎng)成交變化，高成交的持續(xù)性將成為目前高位震蕩行情未來(lái)如何演變的重要因素。

從期貨市場(chǎng)資金面來(lái)看， 目前螺紋鋼期貨上總共320萬(wàn)手的雙邊持倉(cāng)水平，相對(duì)三月份已有了明顯的下降。在此波上漲行情中，資金主要以減倉(cāng)的方式實(shí)現(xiàn)，一方面說(shuō)明前期趨勢(shì)性空頭的離場(chǎng)(伴隨預(yù)期改變)，另一方面說(shuō)明需求和產(chǎn)量同步上升后，市場(chǎng)進(jìn)入另一種供需緊平衡狀態(tài)，在產(chǎn)業(yè)本身驅(qū)動(dòng)不明顯的情況下，價(jià)格以修復(fù)期現(xiàn)基差的形式出現(xiàn)，震蕩偏強(qiáng)成為了目前行情的主基調(diào)。后期市場(chǎng)應(yīng)密切關(guān)注期貨市場(chǎng)資金的流入情況，震蕩過(guò)后的選擇方向需要資金的發(fā)動(dòng)，資金的流入時(shí)機(jī)和流入方向?qū)⒊蔀榕袛嘈星榈闹匾蛩亍?/span>

綜上所述，短期在產(chǎn)量和需求都較為強(qiáng)勁的情況下，現(xiàn)貨供需維持緊平衡狀態(tài)，期貨存在貼水修復(fù)基差的需要，在現(xiàn)貨需求看不到明顯減弱的情況下，供應(yīng)向上的彈性是缺失的，行情仍將保持向上的驅(qū)動(dòng)和空間。提醒市場(chǎng)密切關(guān)注找鋼庫(kù)存、找鋼成交、期貨市場(chǎng)資金等重要指標(biāo)，在供應(yīng)端向上缺失彈性的情況下，淡旺季轉(zhuǎn)換對(duì)需求強(qiáng)度的影響將決定了行情的演變，如未來(lái)淡季的到來(lái)導(dǎo)致供需緊平衡轉(zhuǎn)為供需弱平衡，期貨深貼水得到大幅修復(fù)的情況下，行情的拐點(diǎn)也會(huì)隨之而來(lái)，在這之前，短期仍將維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。(沈晶)

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