從2017年年報(bào)來(lái)看，部分中小型房企對(duì)于銀行的依賴(lài)度有所下降，開(kāi)發(fā)貸在融資渠道中的占比更是一再下降

■本報(bào)記者 張 歆

天下大事，分久必合、合久必分，銀行與房企是如此，銀行與中小型房企更是如此。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱已經(jīng)披露的數(shù)份上市房企2017年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于部分中小房企而言，曾經(jīng)作為房企融資最主要支撐的銀行開(kāi)發(fā)貸已經(jīng)“靠邊站”，債券等創(chuàng)新性融資和非銀金融機(jī)構(gòu)渠道融資占比大幅提升。

中小企業(yè)融資渠道多樣

開(kāi)發(fā)貸占比降低

事實(shí)上，商業(yè)銀行去年以來(lái)主動(dòng)調(diào)整了開(kāi)發(fā)貸的“朋友圈”，部分中小型房企或被“移出群聊”。從目前披露出來(lái)的2017年年報(bào)來(lái)看，部分中小型房企對(duì)于銀行的依賴(lài)度有所下降，開(kāi)發(fā)貸在融資渠道中的占比更是一再下降。

中華企業(yè)2017年年報(bào)顯示，該公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)融資為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)融資，主要通過(guò)銀行貸款和非銀行性金融機(jī)構(gòu)融資及發(fā)行公司債實(shí)施。截止到報(bào)告期末，該公司融資余額為95.91億元，其中銀行貸款融資余額11.63億元，非銀行性金融機(jī)構(gòu)融資余額15億元，創(chuàng)新融資余額(中票、公司債等)69.28億元。也就是說(shuō)，中華企業(yè)去年融資結(jié)構(gòu)中對(duì)于銀行開(kāi)發(fā)貸的依賴(lài)已經(jīng)降至12%左右。2016年年末，該公司融資余額為112.50億元，其中銀行貸款融資余額18.65億元，開(kāi)發(fā)貸占比為16.6%，而2015年則為60%。

另一家上市房企與中華企業(yè)的情況類(lèi)似。財(cái)信發(fā)展去年年底的銀行貸款余額為6.17億元，而非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款達(dá)24.4億元，銀行渠道融資余額的占比為20%。而2016年，該公司銀行渠道融資余額的占比為61%;2015年銀行貸款占間接融資的比例則為68%。

此外，從中小房企的融資價(jià)格來(lái)看，相較于債券等創(chuàng)新融資方式，開(kāi)發(fā)貸的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也并不特別明顯。

2017年度，中華企業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)貸款利息資本化金額為0.06億元;加權(quán)平均融資成本年化利率為5.8289%，其中銀行貸款加權(quán)平均年化利率為5.01%，非銀行性金融機(jī)構(gòu)融資加權(quán)平均年化利率為7.9%，創(chuàng)新融資(中票、公司債)方式年化利率為5.48%，最高項(xiàng)目融資年利率7.9%。財(cái)信發(fā)展2017年銀行貸款的利率區(qū)間在4.75%-7.5%之間;非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款利率差異較大，為6.15%-11%，從上述數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，銀行貸款利率與非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款利率有較為明顯的重合區(qū)間。財(cái)信發(fā)展同時(shí)強(qiáng)調(diào)，今年將拓展多元化、低成本的融資渠道;利用地產(chǎn)新興業(yè)務(wù)和環(huán)保業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)扶持政策，獲取低成本、長(zhǎng)周期的資金;打通并增強(qiáng)同金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，拓寬融資渠道;動(dòng)態(tài)檢查融資成本，及時(shí)置換高成本資金。

開(kāi)發(fā)貸資產(chǎn)質(zhì)量分化

白名單藩籬漸緊

商業(yè)銀行對(duì)于中小房企的謹(jǐn)慎，一方面與宏觀調(diào)控的政策導(dǎo)向相關(guān)，另一方面，也是關(guān)注到了開(kāi)發(fā)貸的資產(chǎn)質(zhì)量。

由于上市銀行2017年年報(bào)還沒(méi)有正式披露，關(guān)于開(kāi)發(fā)貸的資產(chǎn)質(zhì)量只能參考去年中報(bào)數(shù)據(jù)。去年中期，上市銀行開(kāi)發(fā)貸的資產(chǎn)質(zhì)量分化明顯。披露了開(kāi)發(fā)貸資產(chǎn)質(zhì)量的三家國(guó)有大行開(kāi)發(fā)貸不良貸款率均超過(guò)了2%，甚至最高達(dá)到2.26%。當(dāng)然，并非所有上市銀行開(kāi)發(fā)貸的不良貸款率都較高，股份制銀行披露出來(lái)的數(shù)據(jù)要好得多：興業(yè)銀行該項(xiàng)指標(biāo)為0.62%，中信銀行為0.07%，浦發(fā)銀行為0.28%，招商銀行為1.07%。

不過(guò)，去年中期，僅四家國(guó)有大行合計(jì)的開(kāi)發(fā)貸余額就達(dá)到了2.58萬(wàn)億元，而A股上市銀行房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款合計(jì)不足4.7萬(wàn)億元，四大行的開(kāi)發(fā)貸占比約為55%。

“開(kāi)發(fā)貸主要資金來(lái)源是國(guó)有大行，國(guó)有大行的資產(chǎn)質(zhì)量和態(tài)度毫無(wú)疑問(wèn)是最關(guān)鍵的;部分股份制銀行最近幾年對(duì)待開(kāi)發(fā)貸的熱情雖然有所上升，但是基數(shù)較小，影響力有限”，某股份制銀行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

由于開(kāi)發(fā)貸資產(chǎn)質(zhì)量承壓，大中型銀行對(duì)于客戶(hù)的選擇自然愈加謹(jǐn)慎，在原有白名單的基礎(chǔ)上，對(duì)行業(yè)龍頭進(jìn)行傾斜。

某股份制銀行華南地區(qū)分行行長(zhǎng)曾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，該分行低不良貸款率(低于0.2%)的秘訣之一就是“聚焦‘三優(yōu)一特’公司客戶(hù)，即優(yōu)質(zhì)上市公司、大優(yōu)企業(yè)、大優(yōu)項(xiàng)目以及區(qū)域特色，推進(jìn)名單制管理和開(kāi)發(fā)”。

“名單制審批通常很難突破，房企的開(kāi)發(fā)貸我們支行層面僅有權(quán)上報(bào)，審批要總行最終完成”，某股份制銀行浙江地區(qū)支行行長(zhǎng)此前曾經(jīng)對(duì)本報(bào)記者表示。

廣發(fā)證券關(guān)于房企的研報(bào)也顯示，今年1月份，房企融資環(huán)境仍然趨緊，開(kāi)發(fā)貸、委托貸、中期票據(jù)同比、環(huán)比下滑明顯，信托貸款、公司債發(fā)行規(guī)模較去年同期有所上行，但融資主體以龍頭房企為主。資金成本方面，信托貸款、委托貸款小幅上漲，銀行貸款成本較為穩(wěn)定，公司債成本受結(jié)構(gòu)性影響(1月份以龍頭發(fā)債為主)呈現(xiàn)明顯下行趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞： 結(jié)構(gòu) 中小 銀行