世茂能源：申購代碼707028，發(fā)行價格14.18元/股，發(fā)行市盈率20.46倍?？杀裙荆焊淮涵h(huán)保(002479)。

公司簡介

公司成立于2003年12月10日，公司是以生活垃圾和燃煤為主要原材料的熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品是蒸汽和電力，均為工業(yè)企業(yè)基礎的能源產(chǎn)品。公司主要客戶為寧波王龍科技股份有限公司、國網(wǎng)浙江省電力有限公司寧波供電公司、余姚市五星金屬電鍍有限公司、寧波錦萊化工有限公司和寧波容百新能源科技股份有限公司。公司主要競爭對手為富春環(huán)保、寧波熱電、大連熱電、新中港和協(xié)鑫能科。公司所屬證監(jiān)會行業(yè)為電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)，行業(yè)平均市盈率17.29x。

行業(yè)分析

1、熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)發(fā)展概況

熱電聯(lián)產(chǎn)指利用鍋爐產(chǎn)生的蒸汽對外供熱，同時在供熱過程中利用汽輪發(fā)電機產(chǎn)生電能的生產(chǎn)方式，是熱能與電能的聯(lián)合高效生產(chǎn)。

熱電聯(lián)產(chǎn)一般采用“以熱定電”的原則，主要目標為滿足所在區(qū)域熱負荷的需要，并根據(jù)熱負荷的需要制定最佳運行方案并同時進行發(fā)電。

熱電聯(lián)產(chǎn)是優(yōu)化能源利用的重要方式之一，我國的熱電聯(lián)產(chǎn)發(fā)展于 50 年代起步，主要以投資工業(yè)熱負荷為主，由于當時沒有相對穩(wěn)定的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，工業(yè)布局較為分散，因此熱電廠的經(jīng)濟效益未能充分發(fā)揮。

80 年代隨著改革開放的大力推動下，我國在能源政策上提出了節(jié)約和開發(fā)并重方針，由于熱電聯(lián)產(chǎn)能夠有效節(jié)約能源，改善環(huán)境質(zhì)量，政府大力支持熱電聯(lián)產(chǎn)項目建設。

近年來，我國政府越來越重視發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)，并陸續(xù)出臺了一系列政策提倡和規(guī)范熱電聯(lián)產(chǎn)。

2016 年 12 月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，指出要穩(wěn)步增長能源供應，提升能源系統(tǒng)綜合效率，加大既有的熱電聯(lián)產(chǎn)機組、煤電機組靈活性改造力度。

從我國近年城市供熱情況數(shù)據(jù)顯示，我國供熱覆蓋面積增長迅速，在 2018年已達到 87.80 億平方米，較2009年的37.96億平方米增長131.30% 。

蒸汽供熱及熱水供熱總量近年來也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，供熱行業(yè)進入快速發(fā)展時期。受政策推動，未來高效環(huán)保的熱電聯(lián)產(chǎn)機組是主要發(fā)展方向，分散供熱鍋爐將被集中供熱取代。

根據(jù) 2016 年 3 月國家發(fā)改委公布的《熱電聯(lián)產(chǎn)管理辦法》，以熱水為供熱介質(zhì)的熱電聯(lián)產(chǎn)機組，供熱半徑一般按 20 公里考慮，供熱范圍內(nèi)原則上不再另行規(guī)劃建設抽凝熱電聯(lián)產(chǎn)機組。

以蒸汽為供熱介質(zhì)的熱電聯(lián)產(chǎn)機組，供熱半徑一般按 10 公里考慮。因此，熱電聯(lián)產(chǎn)企業(yè)具有明確的供熱范圍，呈現(xiàn)區(qū)域性分布，行業(yè)大多為中小規(guī)模企業(yè)，存在供熱企業(yè)較多、熱源分散運營的情況，尚未形成全國性的大型供熱集團，具有明顯的區(qū)域性。

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