受去年同期基數(shù)較低影響，11月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比漲幅有所擴大。據(jù)國家統(tǒng)計局12月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)，11月CPI同比上漲2.3%，漲幅比10月擴大0.8個百分點，但環(huán)比上漲0.4%，漲幅比10月回落0.3個百分點，國內(nèi)物價總體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢。此外，11月PPI同比上漲12.9%，環(huán)比持平;1-11月平均，PPI比去年同期上漲7.9%。

CPI整體處于溫和可控區(qū)間

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟在解讀數(shù)據(jù)時表示，從環(huán)比看，受季節(jié)性因素、成本上漲及散發(fā)疫情等共同影響，11月CPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅比10月回落0.3個百分點。其中，食品價格環(huán)比上漲2.4%，漲幅比10月擴大0.7個百分點，影響CPI上漲約0.43個百分點。從同比看，CPI上漲2.3%，漲幅比10月擴大0.8個百分點。同比漲幅擴大較多，除了受到當月新漲價影響外，主要是受到去年同期基數(shù)較低的影響。

另據(jù)測算，在11月CPI 2.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.6個百分點，比10月擴大0.4個百分點。新漲價影響約為1.7個百分點，比10月擴大0.4個百分點?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅比10月回落0.1個百分點。

蘇寧金融研究院高級研究員付一夫在接受國際商報記者采訪時分析，11月CPI同比上漲2.3%，重回“2”時代，漲幅比前幾個月進一步擴大，主要有三方面原因：一是受季節(jié)性消費需求增長及短期肥豬供給偏緊等因素影響，豬肉價格環(huán)比上漲12.2%，同比降幅為32.7%，比前值明顯收窄，對CPI拖累效應有所減弱。二是食品煙酒、蔬菜、雞蛋等其他食品的價格同樣上漲明顯，且比前值有所增加。三是受PPI傳導效應影響，工業(yè)消費品價格上漲3.9%，推動了CPI上漲。

不過，付一夫表示，整體來看，今年以來中國CPI一直穩(wěn)定在溫和運行區(qū)間。特別是進入12月以來，豬肉價格總體保持平穩(wěn)，在各地多措并舉保障“菜籃子”供應的作用下，蔬菜、雞蛋價格將穩(wěn)中有降，同時疊加去年同期基數(shù)有所抬升等因素，預計12月CPI增速大概率會出現(xiàn)回落。“從全年看，CPI將繼續(xù)處于溫和可控區(qū)間，出現(xiàn)全面通脹的可能性不大，也不會對貨幣政策構(gòu)成較大掣肘。”

PPI漲幅將繼續(xù)回落

董莉娟表示，11月，隨著保供穩(wěn)價政策落實力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落。

數(shù)據(jù)顯示，據(jù)測算，在11月12.9%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.2個百分點，比10月減少0.6個百分點;新漲價影響約為11.7個百分點，與10月相同。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金在接受國際商報記者采訪時亦表示，11月以來，國外原材料價格上漲空間逐步減小，同時國內(nèi)保供穩(wěn)價措施到位，煤炭等原材料價格上漲趨勢被遏制，PPI開始見頂回落。

“今年以來，PPI呈同比逐月波動上漲的態(tài)勢，且每月PPI也呈環(huán)比上漲。”陶金表示，這一方面是因為全球供給剛性遭遇需求回暖，能源等上游原材料價格持續(xù)上漲，下半年以來尤其是北半球進入秋冬后，能源危機逐步演化，歐洲的綠色能源消費戰(zhàn)略加劇了危機嚴重程度。另一方面，在國內(nèi)經(jīng)濟復蘇趨勢拉動下，中上游工業(yè)品價格普遍上漲，鐵礦石價格被國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)所拉動，待鋼鐵產(chǎn)能被政策抑制后煤炭價格上漲，而9月在能耗雙控和限電停產(chǎn)影響下工業(yè)品產(chǎn)能受到抑制，價格繼續(xù)上漲。

不過，陶金預計，未來PPI將繼續(xù)回落。除高基數(shù)效應外，從國際市場看，國外原材料價格持續(xù)上漲的時間窗口已漸漸關(guān)閉，反映商品期貨價格的主導指數(shù)CRB指數(shù)也已見頂回落。“未來供給剛性可能依然存在，但在新冠肺炎疫情影響下正緩慢回歸常態(tài)化，美聯(lián)儲收緊貨幣政策背景下的美元走強也將壓制大宗商品價格持續(xù)上漲。”

從國內(nèi)市場看，陶金預計，工業(yè)生產(chǎn)將保持平穩(wěn)，特別是隨著工業(yè)企業(yè)盈利情況轉(zhuǎn)弱，需求端不具備大幅拉升價格的基礎(chǔ)，同時國內(nèi)供給端的保供穩(wěn)價政策也趨于常態(tài)化?；诖?，市場在強監(jiān)管下不會出現(xiàn)影響非常大的價格和交易擾動因素。

“上述因素具有趨勢性。整體來看，明年P(guān)PI持續(xù)回落的可能性較大。”陶金作出上述預判。(魏橋)

關(guān)鍵詞： PPI漲幅 保供穩(wěn)價政策 CPI增速 工業(yè)企業(yè)盈利