最新市場消息稱，原計劃于6月30日-7月6日進行招股的華南職業(yè)教育(06913HK)，因獲資本青睞，截至7月2日已獲足額認購。

華南教育前身為“嶺南教育國際控股公司”,2021年2月更名為“中國華南職業(yè)教育集團有限公司(下稱“華南職業(yè)教育”)。根據(jù)港交所文件，2021年6月2日，華南職業(yè)教育向港交所提交上市申請書，BNP Paribas為其獨家保薦人;2021年6月28日，通過港交所聆訊。

《投資者網》搜索發(fā)現(xiàn)，早在2020年11月27日，華南職業(yè)教育的前身嶺南教育國際控股公司(嶺南教育)已遞交港主板招股書;時隔數(shù)月后，公司在更新的招股書中的名稱變更為“中國華南職業(yè)教育集團有限公司”。

當時，華南職業(yè)教育表示，更名主要是由于公司原先的名稱與在香港注冊的“嶺南教育機構”容易混淆，因而收到后者的律師函;為免生疑問，在今年2月公司正式更名為“華南職業(yè)教育”。

利好支持下收益卻表現(xiàn)平平

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按20192020學年的全日制在校學生人數(shù)計，華南職業(yè)教育為大灣區(qū)最大的民辦學歷職業(yè)教育服務提供商，按該年度在校學生人數(shù)計，占大灣區(qū)市場份額約5.8%。公司在大灣區(qū)經營著兩所學校，分別為嶺南職業(yè)技術學院及嶺南現(xiàn)代技師學院。嶺南職業(yè)技術學院提供大專課程，嶺南現(xiàn)代技師學院提供中專以及高職課程。

目前，華南職業(yè)教育旗下兩所學校致力支持中國新興產業(yè)，尤其是TMT行業(yè)及大健康產業(yè)，TMT指的是未來電信、媒體\科技(互聯(lián)網)、信息技術的融合，大健康產業(yè)包括醫(yī)療產品，保健用品，營養(yǎng)食品，醫(yī)療器械等多個與人類健康緊密相關的生產和服務領域。于20192020學年，學校TMT行業(yè)及大健康產業(yè)相關專業(yè)的在校學生人數(shù)百分比為64.4%。同一學年在大灣區(qū)所有民辦職業(yè)教育集團中排名第一。

招股書顯示，大灣區(qū)的TMT行業(yè)及大健康產業(yè)發(fā)展迅速、人才缺口大，導致對TMT行業(yè)及大健康產業(yè)相關專業(yè)的畢業(yè)生需求增加。華南職業(yè)教育的主營業(yè)務范圍在大灣區(qū)，近兩年出臺了不少補貼以及重視職教的相關政策。

不過，雖然華南職業(yè)教育享受著地區(qū)和行業(yè)政策優(yōu)待，但它近幾年的收益增長卻表現(xiàn)平平。

招股書顯示，2018-2020年華南職業(yè)教育的收益分別為4.1億元、4.4億元、4.5億元，顯示近幾年華南職業(yè)教育在收益方面數(shù)據(jù)漲幅不大。

艾媒咨詢CEO張毅對《投資者網》表示，“作為職業(yè)學院來講，要擴大更好的生源，最重要的是社會的評價和口碑。”

岷江書院教育工作室首席咨詢師賀文璞則認為，“高校的招生名額是固定的，不同的是，花的宣傳的錢越多，招到的學生可能分數(shù)也會越高。”

高學歷師資力量流失嚴重

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，于2017年、2018年及2019年，中國大專教育的總體平均初次就業(yè)率分別為78.2%、78.4%及78.6%，而中國民辦中等學歷職業(yè)教育的總體平均初次就業(yè)率分別為81.7%、81.9%及82.6%。

招股書數(shù)據(jù)顯示，于20172018學年、20182019學年及20192020學年，嶺南職業(yè)技術學院的初次就業(yè)率分別為92.5%、92.3%及84.5%。同期，嶺南現(xiàn)代技師學院的初次就業(yè)率分別為99.5%、99.4%及99.2%。

由此可見，國內大專教育的總體平均初次就業(yè)率呈逐年上升趨勢，而華南職業(yè)教育旗下兩所院校的初次就業(yè)率雖然相比自身而言處于下降狀態(tài)，但依舊高于國內大專教育以及民辦中等學歷職業(yè)教育的總體初次就業(yè)率。

值得注意的是，招股書顯示，2018年全職教師兼職教師合計1207人，2019年1205人，2020年1159人;集團(嶺南職業(yè)技術學院和嶺南現(xiàn)代技師學院)的全職教師流失率截止2019年12月31日10.5%大幅飆升至2020年12月31日的28.9%，全職教師的流失率不容忽視。

詳細來看，2018年學士學位碩士學位的全職教師分別為505名、337名;2019年532名、348名;2020年時降至406名、301名;2021年5月31日為414名、306名。另外，其他學位教師處于逐年攀升狀態(tài)，2018年126名，2019年158名，2020年193名，2021年5月31日196名。

對此，公司表示，教師素質和資質是為學生提供優(yōu)質教育的基本要素，近期因為COVID-19疫情導致公司人員受到出行限制，降低了增聘新教師的速度。

招股書顯示，2018年員工成本1.1億元，2019年1.3億元，2020年1.2億元。

張毅對《投資者網》表示，“從數(shù)據(jù)上看，優(yōu)等師資的逐年下滑對教育產品的輸出會有影響，通常來講，輸出大量受社會歡迎的學生，學校的口碑才會更好，教師的待遇也會更高，這樣才會吸引更多高素質的教師加入。”

賀文璞認為，“該學校設置課程以商科文科為主，這樣的專業(yè)是比較依賴師資力量的，所以師資是這類學校的核心競爭力。”

擬升格本科仍有諸多問題待解

根據(jù)招股書顯示，公司計劃進一步提高學校的容納量和利用率。公司將繼續(xù)在清遠校區(qū)建造新教學樓，包括興建師生宿舍、體育館、實驗室、教學樓及辦公樓，使預計清遠校區(qū)于20232024學年前可容納多達約1.5萬名全日制學生。擴大校園容納量將使學校能夠招收更多學生及增加公司的收益。

公司相信，公司在大灣區(qū)民辦學歷職業(yè)教育市場的領軍地位和聲譽讓公司在學生招收方面保持競爭力，同時可進一步上調公司的學費。

公司計劃于20232024學年將嶺南職業(yè)技術學院由提供大專文憑的?？圃盒Ｉ駷樘峁W士學位和大專文憑的本科層次職業(yè)大學，以便公司提升名望及競爭力、提升學校所提供教育的質量、擴大招生。

轉設為本科高校，對于學生和學校來說都是一件好事，學校不但能同時招收大專生和本科生，還可收取更高學費及寄宿費，有利于提升整體盈利能力。對于學生來說，可能會有相應的政策補貼。

張毅對《投資者網》表示，“從目前廣東高等教育狀況來看，高職和大專院校非常多，但是，全日制本科的教育是比較少，這就催生了市場對本科教育的巨大需求。嶺南教育通過全系列的教育的培養(yǎng)從職高大專到本科，可能是其希望通過本科來拔高整個教育業(yè)務的層次。”

“廣東是制造業(yè)和服務業(yè)的強者，需要大量操作性技能型人才。職業(yè)教育最主要的還是要貼合市場。”他認為，“需要注意的是學校步子不要邁的太大，專科以實操為主，本科還需要有理論以及學術方面的支持，配套設施需要跟上。” 賀文璞也向《投資者網》這樣表示。

“對于大部分民辦學校來說，盈利模式都比較單一，所以想要擴大利潤只能降低成本，但這樣就比較被動。另一方面，此類學?？梢試L試一些中外合作項目，或者校企合作的項目，借此拓寬收入來源。” 賀文璞補充道。(思維財經出品)

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