2021年的定增市場(chǎng)依然熱鬧非凡。

周五，京東方A發(fā)布2021年非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案，擬募資200億元用于收購(gòu)武漢京東方光電部分股權(quán)，投資重慶第6代柔性AMOLED產(chǎn)線及成都京東方醫(yī)院等項(xiàng)目。同日，天齊鋰業(yè)、博匯紙業(yè)也發(fā)布了定增方案，分別擬定增募資不超過(guò)159.25億元和50億元。僅這3家公司定增規(guī)模就超過(guò)400億。

今年以來(lái)，已經(jīng)有26家公司公布定增預(yù)案，50億規(guī)模以上的方案達(dá)到5家。

京東方、博匯紙業(yè)、天齊鋰業(yè)等都是市場(chǎng)明星公司，也更多集中在新能源、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)。有市場(chǎng)分析稱，定增融資端擴(kuò)容，將成為新能源車、光伏、半導(dǎo)體、醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)投資“風(fēng)向標(biāo)”。同時(shí)，隨著再融資新規(guī)政策紅利與資金熱度逐漸消退，2021年的定增市場(chǎng)或是未來(lái)注冊(cè)制大分化確定性趨勢(shì)下中小企業(yè)“自我救贖”的“黃金末班車”。

京東方再現(xiàn)巨額定增

京東方在公告中表示，本次非公開(kāi)發(fā)行扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金將用于“收購(gòu)武漢京東方光電24.06%的股權(quán)”、“對(duì)重慶京東方顯示增資并建設(shè)京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目”、“對(duì)云南創(chuàng)視界光電增資并建設(shè)12英寸硅基OLED項(xiàng)目”、“對(duì)成都京東方醫(yī)院增資并建設(shè)成都京東方醫(yī)院項(xiàng)目”、“償還福州城投集團(tuán)貸款”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

京東方表示，本次非公開(kāi)發(fā)行完成后，公司資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)額將同時(shí)增加，公司資本結(jié)構(gòu)更趨穩(wěn)鍵，資金實(shí)力將得到有效提升，有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高公司償債能力，也為公司可持續(xù)發(fā)展提供有力的保障。

本次非公開(kāi)發(fā)行完成后，公司資本實(shí)力增強(qiáng)，對(duì)重慶京東方顯示增資并建設(shè)京東方重慶第6代AMOLED(柔性)生產(chǎn)線項(xiàng)目等項(xiàng)目實(shí)施后，有助于公司把握市場(chǎng)機(jī)遇，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展;深化公司主業(yè)，擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、滿足資金需求。整體而言，有利于提高公司未來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。

數(shù)據(jù)顯示，歷史上京東方A已完成5次定增融資，累計(jì)融資708億元。2006年10月募資19億元，2008年7月募資22億元，2009年6月募資120億元，2010年12月募資90億元，2014年4月募資457億元。

天齊鋰業(yè)募資用途比較特殊，由于此前激進(jìn)海外并購(gòu)，天齊鋰業(yè)此次定增募資主要是為了解決流動(dòng)性難題。公司表示，本次發(fā)行募集資金總額為不超過(guò)159.25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于公司償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，以優(yōu)化公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改善財(cái)務(wù)狀況。

天齊鋰業(yè)披露，截至2020年9月30日，公司短期借款31.32億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債133.05億元，長(zhǎng)期借款130.26億元，應(yīng)付債券20.26億元，最近三年及一期財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.55億元、4.71億元、20.28億元和12.86億元。

財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，主要系公司為完成收購(gòu)SQM股權(quán)新增35億美元借款導(dǎo)致利息支出增加所致。通過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動(dòng)資金，可以有效降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，減少公司財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出，增強(qiáng)公司盈利能力。

博匯紙業(yè)的融資和京東方一樣主要為項(xiàng)目融資，公司表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于綠色環(huán)保能源綜合利用項(xiàng)目、數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目、高檔包裝紙板5號(hào)機(jī)、6號(hào)機(jī)生產(chǎn)線改造項(xiàng)目、化機(jī)漿配套廢液綜合利用項(xiàng)目和償還銀行貸款。

明星公司發(fā)力兇猛

值得注意的是，1月15日晚間發(fā)布大規(guī)模定增方案的幾家公司，都是市場(chǎng)赫赫有名的明星公司。

京東方A一直是國(guó)內(nèi)面板行業(yè)的領(lǐng)軍者，被市場(chǎng)各方廣為人知。近年來(lái)，隨著公司近年擴(kuò)產(chǎn)順利，出貨量和出貨面積均為全球第一。

數(shù)據(jù)顯示，近5年投產(chǎn)的LCD產(chǎn)線投資接近1500億且均為高世代產(chǎn)線，產(chǎn)能迅速攀升。目前京東方有6條8.5代以上的自建產(chǎn)線，包括兩條10.5代線，其中武漢B17目前還處于產(chǎn)能爬坡期。2020年上半年，全球電視面板出貨量為130M，京東方出貨22.8M，占比17.5%，全球第一。2020年上半年全球電視面板出貨面積為78.8M平米，京東方出貨面積為14.4M平米，占比18.3%，全球第一。從產(chǎn)能和出貨量看，京東方已是全球龍頭。

民生證券最新研報(bào)認(rèn)為，面板進(jìn)入新一輪景氣周期，預(yù)期需求將持續(xù)旺盛，韓廠退出LCD產(chǎn)能使供給增加有限，京東方有望憑借行業(yè)龍頭地位充分受益。同時(shí)，京東方OLED產(chǎn)能爬坡帶來(lái)出貨量的快速增加，通過(guò)蘋果認(rèn)證將帶來(lái)大額訂單，目前市場(chǎng)份額僅次于三星，正在快速追趕，2024年有望達(dá)到22%。隨著市場(chǎng)規(guī)模的快速擴(kuò)大以及份額的提升，OLED業(yè)務(wù)將大幅提高收入。

天齊鋰業(yè)則是市場(chǎng)稀缺的鋰礦供應(yīng)商之一。近年來(lái)，受益于全球新能源(電動(dòng))汽車及儲(chǔ)能需求的快速增長(zhǎng)，全球鋰電池行業(yè)特別是動(dòng)力鋰電池行業(yè)迎來(lái)了發(fā)展的黃金期，特別是去年4季度以來(lái)，電池行業(yè)碳酸鋰等產(chǎn)品快速提價(jià)，鋰電池概念股股價(jià)迅速攀升。1月15日收盤，天齊鋰業(yè)再次漲停，報(bào)收59.76元，最新市值高達(dá)882.7億元。從上個(gè)季度的低點(diǎn)算起，天齊鋰業(yè)股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)超200%。

博匯紙業(yè)則是造紙行業(yè)的龍頭，金光紙業(yè)實(shí)現(xiàn)對(duì)博匯紙業(yè)的收購(gòu)后，二者白卡紙合計(jì)市占率達(dá)到50%。行業(yè)集中度提升后，大廠協(xié)同性增強(qiáng)，白卡紙?zhí)醿r(jià)順暢。2020年以來(lái)，公司產(chǎn)品數(shù)次提價(jià)。博匯紙業(yè)1月15日晚間的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2020年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為8.12億元至8.39億元，同比增加362.19%到377.59%。

定增或成新興產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)向標(biāo)

2020年再融資新規(guī)以來(lái)，A股定增再次井噴。廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，2020年定增預(yù)案市場(chǎng)高漲，規(guī)模累計(jì)19805億元。其中競(jìng)價(jià)11722億元，定價(jià)定增8083億元，數(shù)量達(dá)1163例，創(chuàng)10年以來(lái)新高。

節(jié)奏上看，“先加速，后減速”。新規(guī)松綁后，2020年4月迎來(lái)預(yù)案高峰，但后續(xù)節(jié)奏趨于平緩。新規(guī)初期定價(jià)項(xiàng)目活躍，3月定價(jià)預(yù)案占比52.77%;但隨著戰(zhàn)投認(rèn)定收緊，4月之后定價(jià)預(yù)案明顯回落，競(jìng)價(jià)逐漸成為主流，4月競(jìng)價(jià)預(yù)案占比75.47%。

從2021年1月15日晚間幾家公司的公告來(lái)看，行業(yè)明星公司大額定增屢見(jiàn)不鮮，顯然也是市場(chǎng)認(rèn)可提供了足夠的底氣。

廣發(fā)證券也在研報(bào)中指出了類似的邏輯。廣發(fā)證券分析師倪賡、戴康在該研報(bào)指出，2020年定增融資端呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性擴(kuò)容，傳統(tǒng)行業(yè)定增預(yù)案數(shù)量有所下滑，新能源、電子等新興產(chǎn)業(yè)預(yù)案數(shù)量明顯超過(guò)新規(guī)前水平;同時(shí)，寧德時(shí)代、通富微電、凱萊英等新興產(chǎn)業(yè)龍頭完成定增發(fā)行。定增融資端的動(dòng)向，逐漸成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與消費(fèi)升級(jí)的關(guān)鍵風(fēng)向標(biāo)之一。

值得注意的是，2021年的定增市場(chǎng)可能對(duì)中小企業(yè)并不友好。

“2020年預(yù)案規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，中小市值企業(yè)作為定增主力，全力抓住機(jī)會(huì)引入活水;但10月以來(lái)預(yù)案節(jié)奏呈現(xiàn)下行跡象，隨著再融資新規(guī)政策紅利與資金熱度逐漸消退，2021年的定增市場(chǎng)或是未來(lái)注冊(cè)制大分化確定性趨勢(shì)下中小企業(yè)自我救贖的‘黃金末班車’。”該研報(bào)指出。

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