在疫情的影響下，2020年至今，中國服務(wù)消費受到的沖擊較大，而商品消費則表現(xiàn)出了較強韌性，使2020年服務(wù)消費對居民消費增長的貢獻率從2019年的67.5%下滑到53.3%。

日前，中國發(fā)展研究基金會副理事長劉世錦主編的《新倍增戰(zhàn)略》一書中對中國消費趨勢做了展望，利用模型推算，到2035年，我國居民消費率達到42%左右。如果我國于2035年順利完成GDP總量翻番的目標，GDP總量超過200萬億元，則對應(yīng)居民消費總量超過84萬億元。

參考美國、日本、韓國在各階段居民收入水平下的消費結(jié)構(gòu)，預(yù)計未來十年，中國居民消費結(jié)構(gòu)中生存型消費占比將有所下降，享受型消費占比將有所上升。在生存型消費中，食品、衣著相關(guān)的消費占比會明顯降低。在享受型消費中，居住、金融保險、衛(wèi)生健康和社會工作、文化體育娛樂消費占比會顯著增加，出行類消費占比會降低。

以下為精彩內(nèi)容摘錄（有刪節(jié)）：

未來居民消費增長路徑展望

作者 | 蔡穎 陳晨

居民可支配收入、城鎮(zhèn)化水平與人口結(jié)構(gòu)的變化將是塑造我國居民消費長期趨勢的三大力量。從居民消費總量上看，如果我們將居民消費拆解，居民消費=GDPx居民消費率=GDPx居民消費/GDP=GDPx居民可支配收入/GDPx居民消費支出/居民可支配收入=GDPx居民可支配收入/GDPx消費傾向，因而影響居民消費總量的三個主要途徑是GDP增速、GDP中居民部門所占的分配比例以及居民部門的消費率，即居民部門的消費意愿。

根據(jù)國際經(jīng)驗，隨著經(jīng)濟發(fā)展與收入增長，居民消費率的變化往往呈現(xiàn)U字形。經(jīng)濟發(fā)展初期，農(nóng)業(yè)比重較大，收入和生活水平較低，消費結(jié)構(gòu)中，剛性的生存型消費占比高，因而居民被迫將收入的大部分都用于消費，此時居民消費率較高；隨著經(jīng)濟發(fā)展、農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，居民收入水平提升，此時投資率上升而居民消費率降低；達到高收入階段后，居民的消費從生存必需品向享樂型延伸，同時工業(yè)化完成后的投資率也開始下降，此時居民消費率重新上升。

圖1顯示，20世紀80年代以來，中國居民消費率大趨勢上呈現(xiàn)波動下降的特點，從80年代的50%左右，逐步下降至2010年的34.6%，此后出現(xiàn)緩慢回升，2016年起則進入相對的平臺期。政府消費率在2008年后亦緩步上升。目前來看，居民消費率可能已處于U形趨勢的后半段。

圖1 居民消費率、政府消費類和投資率

資料來源：國家統(tǒng)計局

未來十年，城鎮(zhèn)化水平提升與人口年齡結(jié)構(gòu)的變化也將支持居民消費率的趨勢性上升。對照發(fā)達國家，我國的城鎮(zhèn)化水平，尤其是戶籍人口的城鎮(zhèn)化率，在未來十年內(nèi)仍有較大上升潛力，這意味著無論是農(nóng)村人口向城市地區(qū)的轉(zhuǎn)移，還是農(nóng)民工的市民化程度都仍有較大提升空間。而伴隨著城鄉(xiāng)轉(zhuǎn)移過程，農(nóng)民工收入以及消費信心與行為將逐漸向城市居民看齊，帶來社會整體消費傾向的提升,支撐居民消費的增長。

圖2 我國戶籍人口城鎮(zhèn)化率與常住人口城鎮(zhèn)化率

資料來源：國家統(tǒng)計局，Wind

從人口年齡結(jié)構(gòu)看，根據(jù)生命周期理論，青壯年是社會中的生產(chǎn)者和儲蓄者，而老人和小孩則是凈消費者，因此凈消費者在社會中的比例上升，將帶來社會整體的消費率上升。同時老齡化的加劇和勞動年齡人口的減少，也意味著勞動供給的下降，帶來工資上升壓力，促進勞動收入在GDP中占比上升，提升居民收入在GDP分配中的比重。

據(jù)聯(lián)合國數(shù)據(jù)，我國的消費者①/生產(chǎn)者②比例已于2015年見底，在未來二十年中將持續(xù)抬升，直至2040年進入相對平穩(wěn)的時期（圖3）。盡管亦有研究表明，處于勞動年齡階段的人口下降，短期內(nèi)部分積累的儲蓄會用于消費，進而引起社會總消費的增加，儲蓄率相對下降；長期看，人均消費水平會隨著產(chǎn)出水平的下降而下降，但技術(shù)進步會在一定程度上抵消產(chǎn)出下降，進而抵消消費水平的下降，最終結(jié)果取決于兩種效應(yīng)的大小?？紤]到2020—2035年期間，我國仍處于勞動年齡人口下降的初期，生產(chǎn)者規(guī)模仍會持續(xù)高于消費者規(guī)模，供給壓力雖將趨緊但仍相對可控，且技術(shù)進步在全社會層面受到空前的重視與支持，因而判斷社會總消費的增長仍有支持。

圖3 我國消費者/生產(chǎn)者比例及城鎮(zhèn)化率

資料來源：聯(lián)合國人口署。

為了給未來長期的消費總量增長提供量化參考，我們以郭凱等人（Guo and N'Diaye,2010）的跨國計量統(tǒng)計模型為基礎(chǔ)，對2035年的居民消費率（居民消費/GDP）做估算，然后輔以對2020—2035年實際GDP增長率的判斷，推算出

① 即年齡小于25歲以及年齡高于65歲的人群。

② 即25-64歲人群。

2035年大致的居民消費總量。通過估計經(jīng)濟增速、政府消費、利率條件、人口年齡結(jié)構(gòu)、金融深化程度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、匯率條件、國民收入分配在2020—2035間的變化，利用模型推算出，至2035年我國居民消費率達到42%左右（表1）。若我國于2035年順利完成GDP總量翻番的目標，GDP總量超過200萬億元，則對應(yīng)居民消費總量超過84萬億元。

表1 

從居民消費結(jié)構(gòu)看，居民收入水平的上升，一方面會導致服務(wù)消費的占比上升；另一方面意味著對消費差異化的需求上升，商品的附加值將普遍增加。

終端需求即GFP（Gross Final Products）視角是一個分析居民消費結(jié)構(gòu)的有力工具，從終端需求視角看，高收入經(jīng)濟體終端需求結(jié)構(gòu)的演變過程呈現(xiàn)一定的趨同性和規(guī)律性。那么美、日、韓在該發(fā)展水平之后的時間序列上的需求結(jié)構(gòu)變化將為預(yù)測中國未來消費結(jié)構(gòu)的演變規(guī)律提供參考。2019年中國人均GDP為14600美元，相當于美國1950年、日本1973年、韓國1992年的水平。接下來,本章將基于美、日、韓在該發(fā)展水平之后的時間序列上的需求結(jié)構(gòu)變化預(yù)測中國未來消費結(jié)構(gòu)的演變。按照人均GDP達到14600美元、20000美元、25600美元、30200美元、35000美元的時間節(jié)點，研究各經(jīng)濟體消費結(jié)構(gòu)演變的規(guī)律（表2）。課題組預(yù)測2022年、2025年、2030年、2035年中國人均GDP將分別達到17000美元、20000美元、26000美元和32000美元左右。

表2 主要樣本經(jīng)濟體發(fā)展階段對照（年份）

GFP包括居民消費、政府消費和非生產(chǎn)性投資三部分。從美國、日本人均GDP達到14600美元后的數(shù)據(jù)看，居民消費占比在55%以上，且呈現(xiàn)震蕩上升的趨勢（圖4）。

圖4美、日人均GDP達到14600美元之后的居民消費占比資料來源：日本RIETI數(shù)據(jù)庫，美國BEA數(shù)據(jù)庫，OECD數(shù)據(jù)庫。美國、日本居民消費結(jié)構(gòu)演變過程呈現(xiàn)一些規(guī)律性特征，居民消費中生存型消費和發(fā)展型消費占比較高，但生存型消費占比呈現(xiàn)不斷下降的趨勢，享受型消費占比不斷增加，發(fā)展型消費占比略微上升。從美國、日本、韓國人均GDP到達14600美元之后的20年中，生存型消費占比持續(xù)走低，分別減少了7.0%、7.8%和24.7%；享受型消費占比不斷增加，分別增加了6.2%、16.9%和22.9%。

生存型消費方面，居民人均GDP在14600-20000美元時，食品、衣著相關(guān)消費趨勢占比在美國、日本、韓國呈現(xiàn)一致性，食品、衣著類消費占GFP的比重一致下降。居民人均GDP在20000-30000美元時，三個國家食品類消費占比均出現(xiàn)持續(xù)下滑。居民人均GDP超過30000美元之后，美國、日本、韓國的消費結(jié)構(gòu)中，食品、衣著類消費比重減少，但變化速率要低于人均GDP在14600?20000美元期間的情況。

享受型消費方面，居民人均GDP在14600-20000美元時，美國、日本、韓國在居住、金融保險、衛(wèi)生健康和社會工作、文化體育娛樂四類消費比重上均呈現(xiàn)上升態(tài)勢，岀行類消費占比下降。居民人均GDP在25000-35000美元時，住宿餐飲類消費比重有所上升，文化體育娛樂類消費占比趨于穩(wěn)定。另外，美國、日本、韓國批發(fā)零售消費占比始終保持穩(wěn)定，且在居民人均GDP超過30000美元之后，居住類消費占比有所提升，出行類消費占比下降。

參考美國、日本、韓國在各階段居民收入水平下的消費結(jié)構(gòu)，預(yù)計未來十年，中國居民消費結(jié)構(gòu)中生存型消費占比將有所下降，享受型消費占比將有所上升。生存型消費中食品、衣著相關(guān)的消費占比會明顯降低。享受型消費中居住、金融保險、衛(wèi)生健康和社會工作、文化體育娛樂消費占比會顯著增加，出行類消費占比會降低。

（文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

關(guān)鍵詞： 最新消費趨勢報告：中國居民享受型消費占比提升 食品、衣