中新經(jīng)緯11月4日電 近期新股首日破發(fā)率明顯上揚，近8個交易日有10只新股破發(fā)。原因為何？打新穩(wěn)賺不賠的時代過去了？為此，中新經(jīng)緯“V觀財報”獨家邀請經(jīng)濟學家、如是金融研究院院長管清友進行解讀。

管清友認為，原因無外乎三個：定價問題、行業(yè)問題、市場問題。

他進一步解釋，破發(fā)意味著市場不認這個價，原來定的價賣貴了，所以最后跌破發(fā)行價?！斑@些破發(fā)的股票基本上都高于它所在行業(yè)平均市盈率，我認為這是機構以及投資者對市場趨于理性的一種表現(xiàn)。”

管清友提醒投行定價一定要適中，不宜偏離行業(yè)平均市盈率太高。另外，破發(fā)的這些公司所在行業(yè)，今年以來整體營收、業(yè)績，都出現(xiàn)下滑，表現(xiàn)并不盡如人意。

最后一個原因跟市場整體走勢和情緒有很關。2020年股票市場板塊輪動較快，賺錢能力較差。投資情緒其實比較低迷。市場的表現(xiàn)肯定也影響新上市公司的價格走勢，所以一些公司破發(fā)也是可以理解的。

管清友同時提到，投資者一定要意識到打新穩(wěn)賺不賠的時代肯定是一去不復返，不要再刻舟求劍，抱著原來的經(jīng)驗去看待今天的市場。

此外，管清友表示，注冊制的實施對普通投資者而言，風險不是小了，是變大了。A股市場有兩大效應，一個叫規(guī)模效應，簡單來說就是從原來供銷社模式讓股市變成了一個超市模式，可挑選余地大，但要挑到特別好的商品特別難，非專業(yè)人士很難挑到。

第二個效應為價格效應。他提到，原來是核準制，現(xiàn)在是注冊制。核準制之下，所謂股票價格或者估值溢價正慢慢消失，因為數(shù)量多了，所謂的溢價正在慢慢消失，股票的上市不會再像原來的審批制核準制之下那么稀缺。注冊制之下，股票的上市變得更容易、更多。因此原來這塊所謂的稀缺溢價、估值溢價慢慢被抹平。(中新經(jīng)緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

關鍵詞： 獨家視頻|管清友談新股屢破發(fā)：打新穩(wěn)賺不賠時代一去不復