Taper如期到來！

當(dāng)?shù)貢r間11月3日，美聯(lián)儲宣布，將從11月晚些時候起逐月減少150億美元資產(chǎn)購買規(guī)模，并視情調(diào)整購債速度。同時，美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在零至0.25%之間。

當(dāng)日海外金融市場掀起較大波瀾。在美聯(lián)儲主席鮑威爾“開始Taper不意味著發(fā)出加息信號，在加息時間方面聯(lián)儲可以有耐心”的鴿派安撫聲中，美股再創(chuàng)歷史新高；美元指數(shù)則直線跳水跌穿94關(guān)口；疊加美國原油庫存上升以及伊朗核協(xié)議談判重啟的影響，國際油價受到重挫，NYMEX原油主力合約收跌4.53%。

海外金融市場掀波瀾

隔夜海外金融市場不平靜。

當(dāng)?shù)貢r間11月3日，美股三大指數(shù)開盤后弱勢震蕩，盤中集體拉升上漲，收盤時齊創(chuàng)歷史新高。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.29%，報36157.58點；標普500指數(shù)漲0.65%，報4660.57點；納斯達克指數(shù)漲1.04%，報15811.58點。

來源：Wind

美元指數(shù)當(dāng)日在94關(guān)口上方震蕩之后直線跳水，跌穿94關(guān)口。

來源：Wind

大宗商品市場上，原油、黃金雙雙受挫。

其中，原油市場受到重挫。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，NYMEX原油期貨主力合約收跌4.53%，回落至80美元附近；截至北京時間11月4日6:00，ICE布油期貨主力合約跌逾4%。

來源：Wind

COMEX黃金期貨主力合約盤中跳水，一度跌破1760美元關(guān)口，隨后跌幅有所收窄；收盤時仍跌逾1%。

來源：Wind

美聯(lián)儲啟動Taper

值得注意的是，無論是美股、美元還是黃金、原油，其走勢在美東時間14:00左右均出現(xiàn)較大波動或轉(zhuǎn)折。分析人士稱，當(dāng)日美聯(lián)儲宣布的Taper計劃以及美聯(lián)儲主席鮑威爾的“鴿派”講話對金融市場產(chǎn)生了影響。

美聯(lián)儲FOMC當(dāng)?shù)貢r間11月3日14:00發(fā)布最新利率決議聲明，將基準利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變，將超額準備金利率（IOER）維持在0.15%不變，將隔夜逆回購利率維持在0.05%不變。

同時聲明稱，將于11月啟動縮債計劃，將每月資產(chǎn)購買規(guī)模減少150億美元，每月國債和抵押貸款支持證券（MBS）購買量分別調(diào)整至700億和350億美元，此前分別為800億和400億美元。此外，12月的國債和MBS購買量分別調(diào)整至600億和300億美元。準備在必要時調(diào)整縮減購債規(guī)模的步伐。

來源：美聯(lián)儲官網(wǎng)

分析人士稱，按照本次會后公布的公開市場操作，11月的Taper應(yīng)在始于11月中旬的月度購買期間進行，12月的則是在始于12月中旬的月度購買期間進行。如果每個月少買150億美元，美聯(lián)儲將在明年6月結(jié)束購債。

此外，在評價美國經(jīng)濟時，美聯(lián)儲將之前的“通脹目前高企，主要體現(xiàn)了暫時性因素”修改為“通脹目前高企，主要體現(xiàn)為預(yù)計將是暫時性的因素，疫情相關(guān)的供需失衡和經(jīng)濟復(fù)工已經(jīng)助長一些行業(yè)的價格大漲”。美聯(lián)儲重申，美國“經(jīng)濟前景面臨的風(fēng)險仍存在”。

對加息“有耐心”

美聯(lián)儲主席鮑威爾一如既往地釋放“鴿派”信號。

鮑威爾在利率決議后的新聞發(fā)布會上強調(diào)，此次貨幣政策會議的側(cè)重點在于減碼購債，而不是加息，“開始Taper不意味著發(fā)出加息信號，在加息時間方面聯(lián)儲可以有耐心”。

對于美聯(lián)儲將何時加息，機構(gòu)觀點出現(xiàn)分歧。

摩根大通資管的首席全球策略師David Kelly認為，美聯(lián)儲可能不會在明年7月或9月加息，而是等到明年12月的最后一次會議再加息。理由是鮑威爾極力強調(diào)Taper與開始加息之間有很大空間，是兩件截然不同的事情。

高盛最新預(yù)測則認為，美聯(lián)儲明年7月會加息，大約比他們之前的預(yù)測提前了一年。其還預(yù)計美聯(lián)儲將更快加息，因為當(dāng)前通脹較高的時期將持續(xù)到明年年中。

鮑威爾極力淡化貨幣政策變化對美股市場的影響，不過，對于美股后市，分析人士稱，市場擔(dān)憂美聯(lián)儲加息或?qū)⒃缬陬A(yù)期，美股市場或加大波動。

對于原油，盛寶銀行大宗商品研究主管Ole Hansen表示，原油等大宗商品一直是投資者尋求對沖通脹的首選資產(chǎn)，如果美聯(lián)儲等央行轉(zhuǎn)為鷹派，這種風(fēng)險偏好可能會有所減弱。另外，日前公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國EIA原油庫存超預(yù)期增加，連續(xù)六周產(chǎn)量高于預(yù)期，以及旨在恢復(fù)伊朗核協(xié)議的談判將于本月底在維也納重啟的消息，均加大了原油市場的波動。

對于黃金，孟買Yes Securities公司首席分析師Hitesh Jain認為，短期內(nèi)，黃金價格或繼續(xù)承壓，理由是未來將有更多央行傾向于貨幣政策正常化以應(yīng)對較高的通脹；但是，如果債市對未來幾年滯脹的預(yù)期是正確的，這將利好黃金。

關(guān)鍵詞： Taper 美聯(lián)儲