中新經(jīng)緯11月2日電 題：《潘浩：傳統(tǒng)發(fā)債淡季，房企發(fā)債規(guī)模超預(yù)期收縮》

作者 潘浩(貝殼研究院高級(jí)分析師)

隨著近一段時(shí)間以來的樓市降溫，房企業(yè)績(jī)?cè)鏊俨粩喾啪?，拿地日趨?jǐn)慎，同時(shí)發(fā)債規(guī)模也在不斷縮減。

貝殼研究院最新發(fā)布的房企融資月報(bào)(下稱“月報(bào)”)顯示，2021年前10個(gè)月，國內(nèi)房企境內(nèi)外發(fā)債規(guī)模累計(jì)達(dá)到7993億元，僅為2020年全年的66%左右，較2020年同期下降24%，金額規(guī)模減少2463億元。

前10個(gè)月，房企在境內(nèi)外累計(jì)發(fā)債的規(guī)模均同比出現(xiàn)明顯下降。月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，房企在境內(nèi)累計(jì)發(fā)債規(guī)模約為5522億元，同比下降約13.4%，在境外發(fā)債約為2471億元，同比下降約37.4%。不僅僅是前10個(gè)月房企的發(fā)債規(guī)模呈現(xiàn)出明顯收縮態(tài)勢(shì)，從10月份單月數(shù)據(jù)來看，房企發(fā)債也呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，一共累計(jì)發(fā)債304億元，同比減少56.1%，下滑幅度明顯。

對(duì)此，我們認(rèn)為主要有兩點(diǎn)原因。一方面是季節(jié)周期性原因，即10月不僅工作日相對(duì)較少，同時(shí)也是債券發(fā)行的傳統(tǒng)淡季。另一方面，本月，穆迪、惠譽(yù)、標(biāo)普三家國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)較為罕見的密集下調(diào)了多家房企的信用評(píng)級(jí)?；葑u(yù)還將29家中國房企列入評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)觀察名單。

從月報(bào)數(shù)據(jù)來看，在整體低預(yù)期的市場(chǎng)氛圍下，房企在境內(nèi)外發(fā)債的期限也在縮短，短期債券成為了市場(chǎng)主流。10月，房企發(fā)行的25筆境內(nèi)債券中，有14筆為一年內(nèi)的短期債券，占比達(dá)到56%。同時(shí)，從房企到期債務(wù)規(guī)模來看，10月，房企的整體到期債務(wù)規(guī)模從千億規(guī)模逐漸回落至772億元左右，環(huán)比減少35.6%，同比減少5.4%。

雖然房企的償債壓力較三季度有所緩解，但不容忽視的一點(diǎn)是，臨近年末，房企配債因受政策限制，剩余額度有限。因此，目前房企對(duì)銷售回款的依賴程度仍保持高位，企業(yè)在第四季度仍面臨較大的銷售業(yè)績(jī)壓力。(中新經(jīng)緯APP)

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