中新經緯10月30日電 (林堅 閆淑鑫)距離業(yè)內喊出“財富管理大時代到來”已有數(shù)年，每到財報披露期，進行財富管理轉型的券商表現(xiàn)如何就會成為市場關注的焦點之一。截至29日，被業(yè)界稱為“財富管理三劍客”的廣發(fā)證券(行情000776,診股)、興業(yè)證券(行情601377,診股)與東方證券(行情600958,診股)均公布了今年的三季報，引發(fā)業(yè)界關注。

業(yè)績上看，“三劍客”悲歡各不相同，廣發(fā)證券實現(xiàn)小“豐收”，東方證券與興業(yè)證券緊跟其后。但三者均在自營業(yè)務上“栽了跟頭”，以興業(yè)證券最為明顯。

眼下，市場對三家券商的發(fā)展寄希望于財富管理轉型帶來的利好，但他們在二級市場的表現(xiàn)卻相差明顯。股價上，據(jù)同花順(行情300033,診股)iFinD數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)證券在第三季度漲幅達42.68%，東方證券漲幅達55.34%，而興業(yè)證券漲幅僅為3.80%。

自營業(yè)務拖累三劍客

“財富管理三劍客”中，廣發(fā)證券前三季度營業(yè)收入與凈利潤領先其他兩家券商，其實現(xiàn)營業(yè)收入268.71億元人民幣，同比增25.49%，實現(xiàn)歸母凈利潤86.41億元，同比增6.15%。東方證券緊隨其后，并在凈利潤增幅上勝過廣發(fā)證券，其實現(xiàn)營業(yè)收入188.40億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤43.21億元，分別較上年同期增長17.37%和41.62%。興業(yè)證券暫落于人后，其前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入138.8億元，同比增長2.9%，實現(xiàn)歸母凈利潤35.2億元，同比增長16.3%。

從單季度看，興業(yè)證券表現(xiàn)欠佳。該公司第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入約37.34億元，同比下降28.27%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約10.84億元，同比下降23.12%。東方證券在第三季度營業(yè)收入也出現(xiàn)了下滑，其實現(xiàn)營業(yè)收入55.63億元，同比下降13.43%，但實現(xiàn)歸母凈利潤16.20億元，同比增長6.27%。廣發(fā)證券方面，該公司第三季度營業(yè)收入與凈利潤實現(xiàn)雙升，實現(xiàn)營業(yè)收入88.63億元，同比增長23.01%，實現(xiàn)歸母凈利潤27.52億元，同比增長15.23%。

總體上看，廣發(fā)證券在三季度表現(xiàn)優(yōu)于另外兩家，但中新經緯注意到，三者卻均在自營業(yè)務上“栽了跟頭”。根據(jù)券業(yè)一般規(guī)則，券商自營業(yè)務收入的計算是以投資收益加上公允價值變動收益，再剔除對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益。

廣發(fā)證券前三季度自營業(yè)務實現(xiàn)凈收入50.75億元，同比下滑19.11%。其中，公司公允價值變動收益僅7636萬元，去年同期為12.35億元，同比下降超11億元，降幅達到94%。

前三季度，興業(yè)證券自營投資業(yè)務收入19.11億元，較2020年同期下降52.78%。其中，投資收益為26.27億元，同比下滑34.11%，主要系交易性金融工具和衍生金融工具投資收益同比減少，公允價值變動損益為-6.74億元，較2020年年同期浮盈0.76億元下降987.51%。

東方證券實現(xiàn)自營業(yè)務收入23億元，亦出現(xiàn)同比下滑41.09%的情況，其主要是公允價值變動收益收窄所導致的。

三者中，興業(yè)證券受自營業(yè)務拖累最為明顯。對于業(yè)務收入的下滑，接近興業(yè)證券的券業(yè)人士告訴中新經緯，“興業(yè)證券整體業(yè)績屬于中規(guī)中矩的類型。至于自營業(yè)務出現(xiàn)單季度下滑其實也可以理解，因為整個行業(yè)自營業(yè)務在前三季度表現(xiàn)都不是很好?！?/p>

中新經緯注意到，自營業(yè)務近年來已成為券商最重要的收入來源之一。今年前三季度，中信證券(行情600030,診股)、中信建投(行情601066,診股)、財通證券(行情601108,診股)、東興證券(行情601198,診股)、光大證券(行情601788,診股)等多家券商自營業(yè)務出現(xiàn)下滑。值得一提的是，也有招商證券(行情600999,診股)、國信證券(行情002736,診股)、國聯(lián)證券(行情601456,診股)、中原證券(行情601375,診股)等券商的自營業(yè)務表現(xiàn)良好。整體上看，在41家上市券商中，自營業(yè)務出現(xiàn)同比增長的券商居多。

財富管理轉型進行時

對于券商而言，隨著市場的逐步成熟，其傳統(tǒng)經紀業(yè)務開始進入存量博弈的局面，傭金率持續(xù)下滑、業(yè)務同質化明顯等問題開始出現(xiàn)。在此背景下，相較頭部大型券商而言，資源與資金優(yōu)勢相對較弱的中小型券商營生“難上加難”。

向財富管理轉型靠攏成為券商們的積極選擇。光大證券非銀行金融團隊指出，隨著居民可投資產不斷增加，財富管理意識不斷加強，未來五年金融機構財富管理市場預計增速在15%-18%之間。

該機構在研報中指出，雖然目前財富管理市場仍是以銀行和基金公司為主，但受益于權益市場發(fā)展加速，券商在財富管理賽道重要性提高。

天風非銀金融團隊將“大財富管理”業(yè)務定義為“代銷金融產品+基金投顧+券商資管+券商系公募基金+券商系私募股權投資基金”。眼下，財富管理時代已經到來，從代理銷售金融產品業(yè)務來看可見一二。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年，全年納入統(tǒng)計的全行業(yè)券商代理銷售金融產品業(yè)務實現(xiàn)凈收入134.38億元，同比增長148.76%，且在2021年，該數(shù)據(jù)仍在高速增長。今年上半年全口徑券商累計實現(xiàn)代理銷售金融產品凈收入100.5億元，同比增幅117.56%。

得益于財富管理的積極發(fā)力，廣發(fā)證券、東方證券與興業(yè)證券獲封“財富管理三劍客”的江湖稱號。

截至今年上半年，財富管理業(yè)務收入占廣發(fā)證券營收比例為37.38%，是比重最大的業(yè)務。今年前三季度，廣發(fā)證券資產管理及基金管理業(yè)務貢獻實現(xiàn)凈收入73.51億元，同比大增56.25%，占營收比重近三成。此外，該公司實現(xiàn)經紀業(yè)務凈收入60.09億元，同比增長19.85%。廣發(fā)證券旗下兩王牌公募基金易方達與廣發(fā)基金管理規(guī)模均超過萬億元。

東方證券方面，2015年，東方證券率先將經紀業(yè)務部門更名為財富管理業(yè)務部門，并開始了近七年的財富管理轉型之路。2021年上半年，東方證券權益類產品銷售規(guī)模177.13億元，同比增長139.2%，產品相關收入達4.76億元，其中代銷金融產品收入2.99億元，同比增加159%，市場占有率2.97%，行業(yè)排名第11位。今年前三季度，東方證券資管業(yè)務與經紀業(yè)務收入分別同比增長56.94%與40.07%。此外，東方證券旗下還有東方紅、匯添富基金兩家知名資產管理機構。

興業(yè)證券方面，該公司財富管理業(yè)務代買收入和金融產品銷售規(guī)模在2020年突破1000億元。興業(yè)證券副總裁胡平生曾表示，財富管理業(yè)務是公司業(yè)務轉型的方向，是集團穩(wěn)定經營的壓艙石。

興業(yè)證券相關人士在接受中新經緯采訪時表示，公司加速財富管理業(yè)務轉型與發(fā)展，客群規(guī)模與質量有效提升，交易服務、投顧服務和資產配置能力不斷增強。

深入投顧業(yè)務“腹地”

中新經緯注意到，光大證券非銀行金融團隊在其研報中將券商財富管理賽道分為三條，代銷、投資以及投顧業(yè)務。國元證券(行情000728,診股)指出，財富管理轉型已成大勢所趨，而財富管理的一個重要抓手就是投資顧問。

投顧業(yè)務方面，東方證券先聲奪人。據(jù)了解，自6月底以來20家券商獲得基金投顧試點資格后，東方證券是首家通過現(xiàn)場檢查獲得開業(yè)資格的券商。

廣發(fā)證券相關人士則在接受中新經緯采訪時指出，培育與發(fā)展一批專業(yè)化、高質量的投資顧問，是公司財富管理轉型的重要抓手之一，目前投顧人數(shù)位居行業(yè)前列?！敖酉聛韺⒗^續(xù)圍繞產品、投顧、平臺三個主要方向，推進財富管理轉型工作的持續(xù)深化。”

興業(yè)證券在投顧方面也并不遜色，其向中新經緯表示，公司正式獲批基金投顧業(yè)務試點資格，財富管理業(yè)務迎來新增長點。

據(jù)了解，投資顧問是券商觸達客戶的最主要群體，興業(yè)證券投顧人數(shù)達2025人，較年初增長22%。此外，截至上半年，興業(yè)證券共成立97家分公司，149 家線下營業(yè)廳以及若干子公司。業(yè)界人士告訴中新經緯，線下網(wǎng)點是券商服務財富管理客戶、提升客戶體驗的重要渠道，有助于戶均資產規(guī)模提升。

盡管財富管理和投顧業(yè)務帶來遐想，但券商在二級市場依舊要面對股價低迷的窘境。

29日盤中，券商財富管理概念股齊齊下跌，東方證券一度跌停，廣發(fā)證券盤中跌超9%，長城證券(行情002939,診股)、浙商證券(行情601878,診股)、財通證券跌幅居前?；蛟S由于收盤時興業(yè)證券季報未出，所以興業(yè)證券29日收盤微跌0.22%。長城證券非銀團隊建議，券商板塊繼續(xù)聚焦財富管理轉型，其預計未來財富管理業(yè)務突出的券商將繼續(xù)領跑行業(yè)。

據(jù)中新經緯觀察，除了“三劍客”外，有許多券商正在積極發(fā)力財富管理、投身投顧業(yè)務，但是在二級市場的表現(xiàn)卻并不突出。對此，川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴中新經緯，“因為財富管理業(yè)務難度高，需要各個業(yè)務線的協(xié)同，而且與證券市場的漲跌也是高度相關的。”(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

關鍵詞： “財富管理三劍客”曬業(yè)績：興業(yè)證券凈利下滑 自營拖三家