距離首次遞交招股書已經(jīng)一整年，嘀嗒上市一事仍未有新進展。

去年10月8日，嘀嗒出行向港交所遞交了第一版招股書，當時被外界認為嘀嗒或成為國內(nèi)共享出行第一股。不過，根據(jù)港交所官網(wǎng)，這版招股書目前處于失效狀態(tài)。

今年4月13日，嘀嗒出行向港交所遞交了更新的招股書。截至目前，嘀嗒上市仍沒有新的動態(tài)。

根據(jù)最新的招股書，嘀嗒的業(yè)務主要由順風車服務、智慧出租車業(yè)務、廣告和其他服務構(gòu)成。在2018年、2019年及2020年，嘀嗒出行營收分別為人民幣1.18億元、人民幣5.81億元及人民幣7.91億元。

從業(yè)務看，順風車是嘀嗒的核心業(yè)務。在2018年、2019年及2020年，嘀嗒的順風車業(yè)務收益分別為0.78億元、5.33億元和7.05億元，分別占年度總營收的66.3%、91.9%和89.2%。

根據(jù)嘀嗒招股書，截至2020年嘀嗒的順風車業(yè)務在國內(nèi)出行市場占66.5%的份額。2018年、2019年及2020年，順風車平臺分別產(chǎn)生約4820萬次、1.79億次及1.46億次搭乘，交易總額分別約為19億元、85億元及81億元。

雖然業(yè)績增長較快，但嘀嗒在招股書中表示，上市仍面臨風險。

部分挑戰(zhàn)來自于出行行業(yè)的特殊性質(zhì)。一位業(yè)內(nèi)分析師向第一財經(jīng)記者表示，共享出行具有公共服務性質(zhì)，當公共服務和商業(yè)利益這兩者需要平衡時會以公共利益優(yōu)先，因此稍有政策變動就會對行業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。

一位接近嘀嗒的人士向第一財經(jīng)表示，“或許未來1到2年都看不到能上的機會?！币驗楦酃蓢缹彶榈那闆r下公司無法提交合規(guī)證明，而主管部門不會為任何一家企業(yè)背書。對于這一情況該人士表示嘀嗒內(nèi)部或也有預估。

嘀嗒在招股書中表示，嘀嗒在中國順風車市場可能面臨（其中包括）其他出行選擇、相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及限制以及安全及隱私問題所帶來的挑戰(zhàn)。

招股書顯示，目前相關(guān)法律及法規(guī)通常適用于網(wǎng)約車服務，無法直接應用于嘀嗒的業(yè)務模式以及順風車、智慧出租車服務。國內(nèi)多個地區(qū)的地方機關(guān)已頒布規(guī)則規(guī)范及監(jiān)管經(jīng)營順風車服務的平臺。由于應用、詮釋及實施該等規(guī)則及其他相關(guān)法律及法規(guī)仍存在不確定因素，嘀嗒無法保證完全遵守該等地方規(guī)則，且嘀嗒已經(jīng)及可能繼續(xù)面臨申索、訴訟、仲裁、行政訴訟、政府調(diào)查及其他法律及監(jiān)管程序。于往績記錄期間，公司偶爾會遭若干地方交通運輸機關(guān)處以行政罰款。今后監(jiān)管機構(gòu)可能會提高對順風車平臺的監(jiān)管審查水平，同時新法律及法規(guī)的出臺可能對嘀嗒的業(yè)務有影響。此外，嘀嗒可能無法及時有效地適應該等變化，且可能在此過程中產(chǎn)生大量合規(guī)成本。

中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林向第一財經(jīng)記者表示，嘀嗒出行上市進度緩慢可能有以下幾點原因。其一是因為嘀嗒出行財報盈利能力較弱，而順風車行業(yè)本身體量較小，在定價方面或存在不同看法。其二是因為順風車行業(yè)存在不確定性，監(jiān)管強化下，未來平臺所需要承擔的責任將進一步加大。其三嘀嗒或需要以多元化打開估值想象力，需要在經(jīng)營邏輯上繼續(xù)推進多元化。

上述專家表示，當前資本或希望出行企業(yè)通過多元化或者生態(tài)化豐富企業(yè)經(jīng)營內(nèi)容，從而分散單一業(yè)務的風險，并實現(xiàn)流量變現(xiàn)，這也可以讓企業(yè)未來發(fā)展的確定性更佳。嘀嗒順利上市的前提是經(jīng)營上打開想象力，以此獲得更高的估值，企業(yè)和資本市場的分歧也會消除。

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關(guān)鍵詞： 遞交 招股 已滿 一年