2018年1月17日注定是一個被載入投資史冊的日子。這天，恒生指數突破十年前的頂點創(chuàng)下歷史新高，次日恒指進一步突破32000點。在業(yè)內人士看來，企業(yè)盈利持續(xù)回升為行情提供上升動力，內地資金和海外資金展開新一輪布局，再加上估值仍處低位，港股繼續(xù)走牛是大概率事件。

廣發(fā)基金國際業(yè)務部基金經理李耀柱認為，由于經濟持續(xù)穩(wěn)步增長，未來港股大概率是慢牛行情，行業(yè)細分龍頭股有望持續(xù)強勢。對于普通投資者來說，投向港股的基金是理想的投資選項。統(tǒng)計顯示，截至1月22日，廣發(fā)滬港深新起點近一年收益率達到55.32%，在201只同類基金中排名第8位。

經濟穩(wěn)步增長

看好港股慢牛行情

恒指創(chuàng)新高后能走多遠成為投資者高度關注的話題。短期來看，機構認為政策利好助推近期港股走強。去年末證監(jiān)會宣布啟動H股上市公司全流通試點，旨在盤活存量資產，打通融資渠道。就中長期而言，基本面和資金面為港股上漲提供中長期支撐。

李耀柱看好2018年港股市場表現：“2017年以來全球各大經濟體持續(xù)復蘇，這在過去十年里是很少見的，這對以出口為主的上市公司業(yè)績有積極影響。更為重要的是，當前地產行業(yè)通過限價、限售等措施對需求進行壓制，需求的釋放周期得以延長。”李耀柱說，海外經濟體通過調整QE等政策也拉長了經濟復蘇周期。反映到資本市場上，牛市持續(xù)時間將會被延長。因此，李耀柱看好港股慢牛行情。

光大海外策略團隊也強調，和2007年相比，在經歷轉型期之后，外資對于中國經濟及中資資產的態(tài)度改善，而資產質量的見底回升也將支持港股的長期估值修復。

機構看好港股的另一個重要因素是港股估值便宜。數據顯示，截至1月17日收盤，恒生指數市盈率(PE)只有13.76倍，相比2007年10月30日的23.44倍仍然低了一大截。

從資金面來看，內地和海外資金開始對港股進行新一輪布局。截至2018年1月12日當周，南下資金周凈流入116.73億元人民幣，連續(xù)兩周大幅凈流入。來自EPFR的統(tǒng)計數據顯示，海外資金也加速流入海外中資股市場，如果將1月12日當周出現凈流出的中國內地基金剔除在外，當周海外資金單純流入港股市場基金的規(guī)模達到13.6億美元，創(chuàng)2015年6月以來單周最高流入規(guī)模。

港股市場結構發(fā)生變化

恒生指數用十年時間突破了國際金融危機前的新高。值得一提的是，十年來經濟結構的變化使得港股市場結構發(fā)生了變化，恒生指數成份股由十年前以本港企業(yè)為主變?yōu)楝F在內地企業(yè)占據絕大部分。另外，雖然金融股仍是恒指主力，但騰訊控股、瑞聲科技、舜宇光學納入后提升了科技股權重，對指數上漲的貢獻不斷增大。作為新經濟的代表，這類科技股也在未來被寄予厚望，尤其是像騰訊控股這樣的行業(yè)龍頭股。

興業(yè)策略張憶東判斷，未來數年中國將有一批優(yōu)秀企業(yè)崛起為具有全球競爭力的巨頭。李耀柱也表示，只要經濟繼續(xù)緩慢復蘇，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將越來越大，這也是騰訊控股的市值在過去一年里膨脹數倍的原因。因此，李耀柱認為未來股票投資機會將集中在行業(yè)排名第一、第二的龍頭企業(yè)。

廣發(fā)滬港深新起點2017年四季報數據顯示，該基金組合的前十大重倉股包括騰訊控股、招商銀行、萬科企業(yè)、比亞迪(002594)電子、中國太保(601601)、石藥集團等科技、金融、地產行業(yè)的龍頭，為投資者贏得了很好的回報。統(tǒng)計顯示，廣發(fā)滬港深新起點2017年回報達到49.79%，在195只股票型基金中排名第4。截至1月22日，2018年以來廣發(fā)滬港深新起點的凈值增長率為7.43%，在相關主題基金中排名前10%。

對于普通投資者來說，購買公募基金是參與港股最便捷的通道。業(yè)內人士預期，未來普通投資者布局港股的工具將越來越多，投資可以精選如廣發(fā)滬港深新起點等優(yōu)質基金進行配置，分享港股牛市紅利。

關鍵詞： 港股 紅利 牛市