美國藥品零售巨頭CVS日前宣布，將作價690億美元收購美國安泰保險金融集團。此間分析人士認為，該并購案如能順利推進落實，或將引領美國乃至全球醫(yī)療保險行業(yè)的新變革。

并購期待實現(xiàn)“1+1>2”

資料顯示，目前CVS共有約9700家零售藥店，1100多家簡易醫(yī)療診所;截至2017年9月30日，安泰保險擁有約4460萬醫(yī)療保險客戶。

此次并購完成后，通過強化社區(qū)服務、家庭醫(yī)療、數字工具應用及雙方其他資源整合，兩家企業(yè)均期待能夠實現(xiàn)各自業(yè)務領域的自然有機擴張，進而可以為消費者以更低廉的價格提供更優(yōu)質的服務。

比如，通過對客戶信息的整合和管理，CVS簡易診所將可以為消費者提供更加有針對性的醫(yī)療服務，尤其是在醫(yī)療總支出中占比很高的慢性病患者，可以減少他們去正規(guī)醫(yī)院的次數，從而降低醫(yī)療成本。

事實上，近些年來，CVS早已進行了一些業(yè)務擴張的嘗試，包括從簡單藥品零售轉向開設更多簡易醫(yī)療診所。

而根據兩家公司的并購聲明，并購后，客戶除了可以繼續(xù)享受現(xiàn)有產品和服務外，CVS的一些藥房、簡易診所，服務功能進一步升級為以社區(qū)為基礎的健康中心，將可以提供包括健康空間、臨床和藥房服務、視力、聽力、營養(yǎng)、美容、簡單醫(yī)療設備檢查等在內的許多全新醫(yī)療服務，并會有專人解答患者關于健康狀況、處方藥以及健康保險方面的通用知識。

CVS董事長兼執(zhí)行總裁拉里·默洛說，此次并購將匯集兩家優(yōu)秀公司的專業(yè)知識，通過兩家公司的人性化分析，建立起一個以客戶為中心的健康護理平臺，重塑消費者的健康護理體驗。

安泰保險董事長兼執(zhí)行總裁馬克·貝爾托利尼說，通過與CVS合作，安泰可以更好地了解會員的健康目標，并引導他們通過醫(yī)療保健系統(tǒng)，獲得最佳醫(yī)療保健方案，從而提高公司市場競爭力。

壓力下的“聯(lián)姻”

或催生醫(yī)療保險產業(yè)新變局

此間分析人士指出，兩家公司的此次并購既是為適應醫(yī)療保險行業(yè)發(fā)展新態(tài)勢的主動求變，也是為應對外部競爭壓力的不得已之舉，但卻很可能代表了未來醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展趨勢。

美國電商巨頭亞馬遜計劃在其網站上銷售藥品的傳聞早已令醫(yī)藥零售行業(yè)承壓，雖然目前尚無法確定亞馬遜開始網上售藥的具體時間，但市場普遍預期這已在亞馬遜發(fā)展規(guī)劃之內。去年10月份一則亞馬遜大量招聘醫(yī)藥人才的傳聞曾讓諸多醫(yī)藥零售股票集體遭遇大跌。

一旦亞馬遜開始售藥，CVS這種線下零售模式將毫無優(yōu)勢可言。如果此次并購后兩家企業(yè)業(yè)務融合能夠按預想推進，那么CVS就將不僅僅只是一家“藥店”，而會變成一個提供醫(yī)療保健系列產品的綜合服務平臺。這樣的發(fā)展模式輕易不會受到亞馬遜的劇烈沖擊。

安泰保險同樣受到來自美國聯(lián)合健康集團等同行的巨大競爭壓力。作為美國最大的健康保險公司，聯(lián)合健康為客戶提供的藥品等服務是其自身產業(yè)鏈中的一部分，而不是通過購買第三方服務，相較于安泰保險具有成本優(yōu)勢。

通過此次并購，安泰保險不僅可以彌補藥品采購方面的成品劣勢，還可以利用CVS的平臺優(yōu)勢為客戶提供功能更豐富的保險產品服務包。

同時，兩家企業(yè)龐大客戶基礎帶來的海量數據也是企業(yè)并購后的寶貴資源，依托大數據、人工智能等新技術手段，新企業(yè)可以在加強數據分析基礎上提供更有針對性的產品，更好滿足消費者需求。

美國投資銀行LEERINK伙伴醫(yī)療保健分析師安娜·古普特認為，未來醫(yī)藥零售和醫(yī)療保險之間的界限會越來越模糊，CVS和安泰保險的并購很可能只是產業(yè)重構的一個開始，預計越來越多的并購將繼續(xù)在這兩個行業(yè)之間發(fā)生。

美國耶希瓦大學商學院教授、華爾街誠智資本聯(lián)合創(chuàng)始人黃河說，大數據、人工智能等技術，將對很多行業(yè)帶來顛覆性變革，保險行業(yè)將是首當其沖的行業(yè)之一。未來保險方案如果可以基于大量個人數據，理性分析出個體保險需求，保險產品針對性將大大增強。

就CVS和安泰保險的并購來看，作為關聯(lián)性較強的行業(yè)，醫(yī)療和保險的結合，除了一些物理產品上可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，雙方的海量數據也存在較強相關性，整合后具有很強的數據分析意義，有助于新公司設計出能更好滿足消費者需求的產品。

保險其實不僅可以與醫(yī)療相結合，與任一特定領域大數據行業(yè)結合，都可以通過大數據及人工智能極大提高產品針對性，比如車險、農業(yè)險、運輸險、工程險，等等。

此外，從更廣義的角度講，中國是人口大國，且醫(yī)療資源某種程度上仍存在稀缺及配置不均衡問題，看病難、看病貴問題也經常引起較多的關注和反應，如果未來CVS這種依托社區(qū)的醫(yī)療小站模式能夠運轉成功，在國內也有較強現(xiàn)實推廣借鑒意義。

并購前景仍存不確定性

根據CVS的公告，此次并購還需獲得雙方公司股東投票通過，并需得到相關監(jiān)管部門批準，預計將于2018年下半年完成。

有消費者擔心，該并購將減少消費者的選擇機會，并提高行業(yè)準入門檻。因此，出于反壟斷方面的考量，該并購最終會否獲得監(jiān)管部門批準也還存在不確定性。

去年11月20日，美國司法部剛對美國電話電報公司(AT&T)發(fā)起反壟斷訴訟，以阻止AT&T收購時代華納。

觀察人士認為，此次并購與AT&T收購時代華納有所不同，后者除了并購金額更大外，美國總統(tǒng)特朗普競選時也曾明確表示不支持此次并購，特朗普當選后，該案會受到格外的關注和政治輿論壓力。

CVS并購案是相關產業(yè)鏈或者說上下游產業(yè)鏈的并購，也是兩家公司面對外部競爭壓力下的自我保護反應，仍有較大可能獲得通過。如該并購案最終順利獲得監(jiān)管方審批通過，且融合推進良好，其經驗將值得我們研究借鑒。

關鍵詞： 安泰 醫(yī)療保險 行業(yè)