“分化”無疑是2021年A股市場的關(guān)鍵詞之一。大盤指數(shù)雖然維持橫盤震蕩，但個別板塊走出了“牛市”的味道。隨著2021年步入尾聲，這種“分化”的市場行情是否將延續(xù)?景順長城基金日前在市場預(yù)判中表示，整體上明年可能不是指數(shù)級別的行情，但系統(tǒng)性風(fēng)險不大，大概率仍將延續(xù)今年的結(jié)構(gòu)性行情，而信用結(jié)構(gòu)擴(kuò)張的方向也將帶來更多的阿爾法機(jī)會，關(guān)注中下游盈利能力修復(fù)、科技制造與大消費(fèi)的長期超額收益、以及港股長期底部配置價值三大方向。

景順長城表示，隨著PPI-CPI剪刀差收斂，投資者可關(guān)注中下游盈利能力修復(fù)帶來的機(jī)會。一方面，隨著PPI的回落，中游制造的成本壓力回落，盈利也將得到修復(fù);另一方面，漲價周期的開啟將帶來下游消費(fèi)盈利能力的顯著提升。預(yù)計(jì)明年消費(fèi)較今年會有邊際改善，但疫情對居民收入的影響持續(xù)存在，消費(fèi)整體回升的斜率也會較弱。全年來看，預(yù)計(jì)大消費(fèi)板塊會有相對收益，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)格局好、成本傳導(dǎo)能力強(qiáng)、具備提價空間的消費(fèi)品。

同時，在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)下，科技制造與大消費(fèi)仍有長期超額收益，值得投資者持續(xù)關(guān)注。景順長城基金表示，在當(dāng)前轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性的信用擴(kuò)張，支撐新興產(chǎn)業(yè)(新能源、半導(dǎo)體、專精特新、醫(yī)療設(shè)備)的產(chǎn)業(yè)趨勢與市場行情進(jìn)一步深化。而大消費(fèi)行業(yè)則受益于人均GDP過萬美元之后、消費(fèi)升級開啟的時代紅利。(李濤)

關(guān)鍵詞： 景順長城 剪刀差收斂 投資者 中下游盈利能力